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人民币早前首次挤身全球十大交易最活跃的国际货币行列,渣打银行预计,随着中国逐步开放资本账户及进行汇率市场化改革,未来人民币相关的外汇交易量还会迅速增长,该行并预测,到2020年时,人民币可能晋身成为全球第四大国际支付货币。该行预计,到2020年时,中国的资本账户将会“基本开放”,而人民币汇率将实现基本自由浮动。

在美元持续承压回落的背景下,11月20日人民币兑美元汇率中间价再创2005年汇改以来新高,报6.1305。同时,尽管即期汇价近期始终围绕6.09关口窄幅波动,但也依旧保持着对中间价的“强势领先”。分析人士表示,鉴于日前央行“有序扩大人民币汇率浮动区间,加快实现人民币资本项目可兑换”的政策言论,人民币汇率料将有望在强势中放大波幅。考虑到人民币国际化、资本项目可兑换等金融改革有望继续深入的背景,人民币汇率市场化的步伐未来一段时期或将显著加快。

9月9日,渣打银行公布消息称,最新渣打人民币环球指数正式纳入台湾,作为计算离岸人民币活动的其中一个市场。渣打银行亚洲区高级经济师刘健恒表示,预计中国的资本账本在2020年基本开放,同时他对和讯网表示年底人民币汇率水平会保持现在水平,明年全年预计将会有2%到2.5%的升值空间,人民币汇率在2020年达至基本自由。

人民币国际化动力正由外转内

渣打周一的报告称,随着人民币国际化的推进以及中国经济进一步增长,该行预测人民币贸易结算亦将继续迅速增长。按今年第二季度的数字,仅约14%的中国总贸易是以人民币作结算,渣打预测,到2020年,有关的比率将倍增至28%,由于渣打预测到2020年,中国的贸易量将在现水平上翻一番,这代表到2020年,人民币贸易结算额可能会达到3万亿美元,届时人民币作为国际支付货币的市场占有率,将可能由今年6月时的0.9%增至3%左右,成为全球第四大支付货币,排名仅次于美元、欧元及英镑。

今年以来中间价涨幅达2.53%

刘健恒对和讯网说:“下半年人民币汇率方面会多一些双向的波动,少一些方向性趋势,最主要的短期考虑因素是,中国还是要保持增长,帮助出口,因此不会允许人民币大幅升值。但待明年经济稳定下来,全球经济明朗化之后,人民币全年有2%到2.5%的升值空间是可能的。”

人民币国际化一直是国内外金融业界关注的重要议题,人民币跨境贸易结算则是国际化进程中的重要推动力量。据央行数据,2013年全年跨境贸易人民币结算业务量有望达到4万亿元,而2011年还仅有2万亿水平。引人关注的是,“向外走”的人民币接下来将更依靠内因的推动,进入依靠国内金融改革才能继续推动发展的新阶段。

中国外汇交易中心周三公布,2013年11月20日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.1305,较前一交易日的6.1317小幅上涨12个基点,再次创出汇改以来的新高。统计数据显示,截至11月20日,2013年以来人民币对美元累计升值幅度达2.53%,其中四季度至今升值0.29%。

渣打还预期中国的资本账在2020年基本开放。刘健恒表示,预期到2020年的中国总贸易中,以人民币支付的交易将会由目前14%倍增至28%,当中中国的商品入口约有6%会以人民币支付;到2020年底,离岸人民币债券预期上升至3万亿人民币,由香港发出的离岸人民币贷款会增至2.3万亿港元,相当于香港银行总贷款的20%。预期人民币离岸市场会进一步与在岸市场融合。

第二大贸易货币之辩

市场人士表示,自10月30日美联储议息会议继续对缩减QE按兵不动以来,美元指数虽表现出一定的“利空出尽”味道,但反弹脚步依然步履维艰。在美联储下任主席耶伦对QE态度依旧暧昧的背景下,近期美元指数自81.50关口持续承压回落,再度转入无明显趋势的窄幅波动。这一背景下,人民币兑美元汇率中间价继续向新高挺进,符合市场各方预期。

此次受到台湾加入及其他离岸市场的刺激,渣打人民币环球7月份指数报1112,按年增长65%,较6月份上升5.1%,若不计台湾的影响,该指数升至1096。渣打银行以人民币计算的跨境支付今年以来已上升420%。

上海银监局副局长张光平近日提到,从2009年开始的人民币跨境贸易结算是人民币国际化发展的最快领域。与张光平的见解相呼应,环球银行金融电信协会前不久发布报告称,人民币已取代欧元,成为仅次于美元的第二大常用国际贸易融资货币,国际贸易采用人民币计价及结算的比率,已由2012年1月的不到2%增至今年10月的8.66%。

值得关注的是,11月以来在中间价频创新高的同时,人民币兑美元即期汇价则持续僵持于6.09一线。数据显示,20日银行间外汇市场上人民币即期汇价收于6.0929,较上一交易日微跌2基点,并未明显受到当日中间价再创新高的影响。市场人士表示,短期内,来自大行购汇的压力与市场各方对于人民币的升值预期之间,依旧相对平衡。

渣打表示,受惠于今年2月初台湾开始境内外指定银行经营人民币业务,人民币存款迅速增长。预期2013年底,台湾拥有的人民币存款规模将从今年5月底的769亿升至1000至1500亿人民币。

SWIFT的报告发布后,国际上普遍认为人民币国际化的速度超乎预期。知名国际自由投资者Simon
Black在其博客上表示,人民币贸易结算份额的攀升速度令人吃惊,他说:“随着各贸易国对世界上负债最重国家的货币——美元信心的逐渐消退,全球银行和商人正在寻求替代品。”

市场化步伐或显著加快

渣打于2012年11月推出渣打人民币环球指数。指数推出时覆盖三个主要的人民币离岸市场,包括香港、伦敦和新加坡;计算四项业务的增长,包括存款、点心债券和存款证、贸易结算和其他国际付款以及外汇。随著人民币国际化继续深化,指数未来会因发展考虑增加其他参数和市场。

渣打银行的分析师则在最新一期渣打环球人民币指数报告中质疑“人民币成为第二大贸易融资货币”表述的准确性,认为SWIFT的统计数据并不全面。

央行行长周小川近日撰文表示,未来将继续完善人民币汇率市场化形成机制;有序扩大人民币汇率浮动区间,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定;进一步发挥市场汇率的作用,央行基本退出常态式外汇市场干预,建立以市场供求为基础,有管理的浮动汇率制度;加快实现人民币资本项目可兑换。有分析人士就此表示,这可能意味着,人民币汇率市场化的步伐未来一段时期将显著加快。

渣打认为,全球支付数据更能准确反映人民币国际化动态,据SWIFT数据,人民币作为全球支付货币的市场占有率仅0.84%,排名在第12位,相比美元38.1%和欧元34.7%的市占率,人民币与其他国际化货币的差距仍很遥远。

上海一大行外汇交易员表示,仅从“有序扩大人民币汇率浮动区间”的方面来看,这也是推动人民币国际化、资本项目可兑换以及汇率自由浮动等整体市场化的必然要求。从具体改革措施来说,预计央行会首先放大人民币汇率的波动幅度,为建立“市场汇率”及后期的实现人民币资本项目可兑换,做好铺垫。

渣打认为SWIFT的部分数据存有瑕疵,却并不否认人民币贸易融资的快速增长,并预期至2020年人民币跨境贸易结算量占中国所有跨境贸易的比例将由今年二季度的14%翻一番,同时在全球支付货币的排名上升到第4位。

有市场人士表示,如果近期货币当局继续放大人民币汇率单日波幅,将有可能由当前的1%放大至2%,这也基本和国际外汇市场单个市场化货币绝大多数时间内的单日波动幅度基本相当。此前,央行宣布自2012年4月16日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由5%。扩大至1%。

来自央行的统计显示,2013年前10月,经常项目下跨境人民币结算金额为3.55万亿元人民币,占海关进出口总额的比例已由2012年同期的8.4%上升至10.9%,预计2013年全年跨境人民币结算金额将突破4万亿元新高。除了贸易结算方面,人民币在直接投资结算上的增长也十分显著。

对于人民币汇率改革的基本框架,兴业银行首席经

人民币结算助中外企双赢

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渣打预计,CIPS将在2015年之前完全投入使用;2020年前人民币日交易额超过5000亿美元]

谈及人民币贸易融资增长迅猛的直接原因,花旗集团环球人民币产品经理谈世铭在香港接受证券时报记者采访时说,有两个原因不可忽视:一是手续流程日益简化,很多银行已能提供无纸化操作;二是境内外人民币融资利差导致境外人民币信用证业务增多。

做进口贸易的文先生对《第一财经日报》记者说,最近他所做的进口贸易形势不错,出现的一个新转变为国外生产厂家越来越愿意用人民币进行结算。究其原因,他说,最直接的因素就是人民币升值趋势明显,特别是今年以来,直接用人民币结算可以减少对美元之间的汇率损失。这是人民币在进出口贸易中被接纳使用的一个案例,但这样的转变也许正在成为一种趋势,这种趋势推动着人民币国际化的进程。

证券时报记者发现,自跨境贸易人民币结算试点开启以来,范围逐步放宽,手续流程不断优化,结算量不断取得突破。而使用人民币作为跨境贸易结算,中国商家得以规避汇率风险,贸易伙伴也能获得较好的合同价格,这一双赢局面成为推动人民币贸易结算的内在原因。

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